本周3年央票停發或是央行中性流動性調控信號，流動性緊張局面6月之后將有所緩解
　　央行曾于今年2月、4月分別加息一次，市場擔憂的關鍵時間窗口6月即將來臨。物價指數高企狀況未改，市場的加息擔憂揮之不去。23日，在市場資金價格不斷攀高助推之下，深滬股市雙雙大跌。
　　衡量銀行間市場流動性狀況的回購利率，23日呈現價格上漲、成交期限擴大之勢。14天之內中短期限利率多者飚高70余個基點，隔夜利率亦第二日站穩4.0%上方；資金成交期限則從1天至9個月全面開花。
　　與此相關，23日銀行間及交易所債券市場收益率亦出現上行，受資金面影響巨大的短期品種受害尤深。同時，銀行間市場交易商協會23日發布的非金融企業債務融資工具定價估值也顯示，本周短期融資券和中期票據的收益率估值絕大多數走升，短融升幅更為明顯。
　　大行交易員稱，近期銀行集中上繳各類財政存款，是自5月12日央行上調準備金率至今，影響市場流動性的主因之一。對此，她還表示，上述因素重疊導致短期內資金面趨緊，因此央行23日向商業銀行下發的本周央票需求表格中，才沒有了3年央票。
　　按照慣例，央行每周二、四都會例行公開市場操作，對央票到期量加以對沖，以平衡基礎貨幣的投放。5月12日重啟了自去年12月起暫停的3年期央票，首期招標數量400億元，發行利率3.80%。當時，參與投標的交易員表示，這一收益率比較符合多數機構的投資需求，未來有望繼續增量。
　　市場此前的預期是，央行或延續去年4月重啟時"隔周發行"的方案，以便對這一長期限品種回籠資金的總量加以控制。目前看來，本周四央行將繼續停發3年期央票。
　　統計顯示，春節以來，本周的公開市場到期資金量創下新低。與上周的970億元相比，本周僅為630億元。除了歷史到期央票數量較低外，4月份的4次28天正回購中，也僅僅月末那次缺席，也導致滾動到本月的資金偏少。
　　對于未來的預期，興業證券債券研究員蔡艷菲在報告中指出，雖然準備金繳款日已經過去，但月底還有財政存款將繼續增加，對流動性的負面影響將持續。公開市場到期資金較少，資金面短期內還要維持緊態。不過6月份開始，到期資金量明顯加大后，資金面將變得寬松。
　　平安證券固定收益研究主管石磊表示，經濟下滑時，流動性調控往往不會繼續收緊，本周3年央票停發是央行中性流動性調控的信號，流動性緊張可能持續到6月初，之后將有所緩解。
　　國泰君安宏觀研究報告認為，在今年8、9月份之前，1年期央票利率的變動可以看作是否加息的風向標。而從全年的角度來預判，3年期央票利率可作為管理層表達對經濟減速關切的手段，畢竟經濟下滑已成為現實，但年內又不可能降息。

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