受近幾個交易日股市與債市雙雙下跌的影響，保險股受到很大的拋壓，并出現了一定程度的下跌。但從近期總體情況來看，保險股在一系列利好政策的推動下，表現仍強于大市。市場人士預計，隨著下半年市場的逐步復蘇以及監管政策紅利的逐步釋放，保險股有望走出一波獨立行情。

　　降息利好當前低估值壽險股

　　央行宣布，自6月8日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率，金融機構一年期存貸款基準利率同時下調0.25個百分點。中金證券保險分析師唐圣波認為，降息對當前低估值且以分紅險為主導的壽險公司股價形成正面利好。

　　唐圣波認為，估值水平是判斷降息對存量和新增業務價值綜合影響的關鍵。當前壽險業以分紅險產品為主，降息對存量價值和增量價值的影響相背離。在目前市值中的存量業務價值占主導地位的情況下，降息對存量價值的正面影響也占主導，從而對股價帶來利好。

　　政策紅利釋放

　　有媒體報道，保險監管部門日前推出13項保險投資新政（征求意見稿）。雖相關政策未正式公布，但據透露出來的信息看，此次投資新政主要分為：原有投資渠道的規范和拓寬；創新投資渠道，如融資融券等；保險資金委托投資管理人的增加和保險資產管理業務的拓展。

　　研究機構認為，投資渠道放開旨在分散風險、改善資產負債久期匹配，預計提升長期投資收益率至5.9%。同時，放開投資渠道還可以優化保險資金的資產負債久期匹配，平滑收益率波動，降低保險公司投資和運營風險。

　　6月20日，保監會又下發《關于貫徹落實〈“十二五”期間深化醫藥衛生體制改革規劃暨實施方案〉的通知》，要求大力發展商業健康保險，積極服務國家醫藥衛生體制改革。

　　專家指出，醫改“十二五”規劃已出臺數月，保監會此時大力推動健康險發展，顯然，政策創新已開始向承保領域推進。健康險、養老險是我國壽險未來需要重點發展且前景廣闊的領域，繼健康險之后，稅延型養老保險將是下一個重大政策創新。

　　民資進入對上市公司影響有限

　　保監會6月21 日出臺《中國保監會關于鼓勵和支持民間投資健康發展的實施意見》，鼓勵民間資本進入保險領域、積極參與保險行業基礎建設，大力支持民營保險機構發展。業內人士指出，民營資本進入保險行業，是“建立健全保險市場準入和推出機制”的一部分，有利于活躍市場，但對現有上市公司還構不成威脅。

　　專家表示，行業創新與改革將顯著改善公司盈利狀況與保單利潤，此次監管政策放開的速度和力度都超出預期，并引發市場對于監管政策創新的持續預期。預計下半年產險業將維持景氣，壽險業將緩慢復蘇，一系列改革與創新的政策將支持保險走出獨立行情。

　　國泰君安分析師彭玉龍認為，隨著保險投資新政的不斷落實，承保創新（包括延稅型養老政策）逐步推出，市場風險（股市）已逐步釋放，基本面（包括壽險保費和業績）在恢復過程中，保險股機會遠大于風險，下半年保險股至少還有20%的上漲空間。

相關鏈接：生命人壽 保險公司