保監(jiān)會5月31日發(fā)布《關(guān)于上市保險公司發(fā)行次級可轉(zhuǎn)換債券有關(guān)事項的通知》，允許上市保險公司和上市保險集團公司發(fā)行次級可轉(zhuǎn)換債券，以拓寬保險公司資本補充渠道，提高保險公司償付能力管理水平。

　　保險公司次級可轉(zhuǎn)換債券，是指保險公司依照法定程序發(fā)行的、期限在5年以上（含5年）、破產(chǎn)清償時本金和利息的清償順序列于保單責(zé)任和其他普通負債之后、且在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成公司股份的債券。

　　受業(yè)務(wù)快速發(fā)展、投資收益不佳等多重因素影響，國內(nèi)保險公司尤其是上市保險公司償付能力近年來均出現(xiàn)大幅下滑，融資需求強烈。不過，由于次級債發(fā)行規(guī)模受限和股市融資難度較大影響，保險公司現(xiàn)有融資渠道已經(jīng)無法滿足需求。在此情況下，拓寬保險公司融資渠道成為當(dāng)務(wù)之急。

　　對于上市保險公司申請發(fā)行可轉(zhuǎn)債，保監(jiān)會設(shè)置了四個門檻：破產(chǎn)清償時，次級可轉(zhuǎn)債本金和利息的清償順序列于保單責(zé)任和其他普通負債之后；保險公司發(fā)行次級可轉(zhuǎn)債，不得以公司的資產(chǎn)為抵押或質(zhì)押；保險公司次級可轉(zhuǎn)債的條款設(shè)計應(yīng)有利于促進債券持有人將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股票；除證券監(jiān)管部門規(guī)定的情形之外，發(fā)行人不得另外賦予次級可轉(zhuǎn)債債券持有人主動回售的權(quán)利。

　　此外，通知規(guī)定，保險公司次級可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)換為股份前，可以計入公司的附屬資本。計入附屬資本的比例和標準由保監(jiān)會另行規(guī)定。

　　分析人士表示，相比保險公司次級債等現(xiàn)有融資渠道，可轉(zhuǎn)債的優(yōu)勢在于成本低，轉(zhuǎn)股后能永久性增加資本金。此外，可轉(zhuǎn)債自發(fā)行到轉(zhuǎn)股存在較長的時間周期，因此和公開或定向增發(fā)相比，可轉(zhuǎn)債對市場的沖擊較小。

　　為解險企融資難題，監(jiān)管部門已在制定《完善保險公司資本補充機制的整體工作方案》，將完善保險業(yè)資本補充機制工作進行全面部署。除了放行次級可轉(zhuǎn)債之外，發(fā)行次級債券代替目前的次級債務(wù)、醞釀放開混合資本債等資本補充工具也在監(jiān)管部門考慮范圍之內(nèi)。

　　中國平安5月29日發(fā)布公告稱，保監(jiān)會同意其發(fā)行A股次級可轉(zhuǎn)換公司債券，發(fā)行規(guī)模不超過人民幣260億元，成為受益政策開閘的首家險企。

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